行业前瞻
在交通领域不断演进的当下，“十五五” 交通规划逐渐成为众人瞩目的焦点。交通投资类企业正处于转型变革的关键时期，面临着诸多复杂而深刻的形势。此刻，深入洞察这些形势对于把握未来发展方向至关重要。与此同时，2025第五届大湾区交通安全设施展览会也即将于明年5月正式拉开帷幕，届时为行业交流与合作提供了重要平台。
习近平总书记强调，编制并实施国民经济和社会发展五年规划，是党治国理政的重要途径。“十五五” 时期在全面建设社会主义现代化国家进程中处于承上启下的关键位置，这一时期对我国交通投资平台类国有企业的发展有着特殊且重大的意义。
当前，外部形势错综复杂，行业趋势日新月异。在此背景下，“十五五” 时期交通投资平台类企业该如何认识现状、怎样制定策略以及采取何种行动，这些问题关系到 “后交通建设时代” 国有企业高质量发展的衔接转换以及中长期的可持续发展。因此，作为交通投资平台类国有企业在转型时期顶层规划的 “十五五” 发展规划，其意义十分重大。
#1“十五五”规划对于交通投资平台类企业的特殊重要意义
过去的三十年，是交通类投资平台蓬勃发展的三十年。1988 年，我国第一条高速公路 —— 沪嘉高速建成通车，自此拉开了高速公路建设的高速发展序幕。1993 年，高速公路通车里程突破 1000 公里，1997 年突破 5000 公里，1999 年突破 1 万公里，2001 年接近 2 万公里，2003 年突破 3 万公里……2012 年，我国高速公路通车里程达 9.6 万公里，首次超越美国，位居世界首位。截至 2023 年，我国高速公路通车里程达 18.36 万公里，稳居世界第一。高速公路通车里程的跨越式增长，得益于我国交通投融资政策的创新以及交通投资平台企业的不懈努力，这也促使交通投资平台的资产规模实现了跨越式增长。在高峰时期，如 2012 年、2015 年，我国高速公路年度新增通车里程超过 1 万公里，与之相应的是交通投资平台迅速发展壮大，城市交投集团资产规模每 2 至 3 年便跨越一个百亿级别台阶，省级交投集团资产规模每 2 至 3 年则跨越一个千亿级别台阶。截至 2024 年底，全国公路存量资产规模约为 50 万亿。到 “十四五” 末，资产超过万亿的省级交投集团有望突破 4 家。
未来十年，是交通类投资平台高质量发展的重要时期。在新的历史阶段，交通投资平台类企业发展将迎来全新的历史性变革：
一方面，随着我国综合立体交通网络日益完善，保持高强度交通基础设施投资的必要性和可行性面临更多挑战。省市交通投资集团作为地方交通基础设施投资建设的主力军，其职责使命将逐渐发生变化，“十五五” 时期将成为融资平台战略定位升级的关键阶段。
另一方面，围绕 2035 年 “基本实现社会主义现代化” 的战略目标，我国将加速推动经济社会高质量发展，进一步全面深化改革、培育新质生产力、发展战略性新兴产业。省市交通投资集团作为地方现代化综合交通产业发展的主力军，其产业环境将逐步改变，“十五五” 时期将是投资平台主营业务转型的关键阶段。
转型时期的交通投资平台类国企“十五五”规划
#2交通投资平台类企业“十五五”转型发展面临五大外部形势
1·经济增长稳中降速，交通外部需求企稳
尤其是近年来，由于预期减弱，全社会有效需求不足的问题愈发凸显，交通运输领域 “增路不增流、增流难增收” 的趋势越发显著。2024 年国庆节假期，全国国内出游人次达 7.65 亿，相较于 2019 年同期增长了 10.2%；而国内游客出游的总花费为 7008.17 亿元，相比 2019 年同期仅增长 7.9%。可见，出游花费的反弹增速落后于出游人数的反弹增速，人均旅游消费支出呈现持续下滑态势。中国物流信息中心的数据表明，我国公路运价指数从接近 120 点的峰值水平跌落至 100 点以下，近年来一直在 100 至 105 点的低位区间波动，仅比 2012 年的基点水平略高。高速公路出行和物流运价长期处于低迷状态，这也使得支撑通行费中长期增长的动力匮乏。
以宁沪高速这一上市公司为例，2023 年该公司路产车流量大幅增加，其核心路产沪宁高速车流量同比增长 38%，重要路产宁常高速、镇溧高速、锡澄高速、广靖高速车流量分别同比增长 34%、32%、50%、48%。然而，2023 年宁沪高速公司的通行费收入为 95.1 亿元，同比增长 29.9%，这一增速低于车流量的反弹水平。随着外部交通需求逐渐趋于稳定，新建交通基础设施项目的流量诱增效益出现边际递减现象。高速公路通行费收入以及工程施工、服务区经营等投资平台主营业务的平均资产收益水平呈现稳中有降的趋势，现有核心经营性资产的营业收入规模已接近极限。
高速公路收费里程与单公里收费强度变化情况
2·建设任务逐步完成，投资内生需求减弱
截至 2023 年底，我国综合立体交通网总里程已超 600 万公里，“6 轴 7 廊 8 通道” 主骨架基本形成，其联通了全国超过 80% 的县（市、区），服务着全国约 90% 的经济和人口。其中，公路通车里程达 543.68 万公里，位列世界第三，高速公路里程达 18.36 万公里，位居世界之首。广东、云南、广西、四川、河北、贵州、山东等省份的高速公路通车里程已经突破 1 万公里或者接近这一里程数。
依据《国家综合立体交通网规划纲要》和《国家公路网规划》（2022 版），到 2035 年，我国高速公路规划总里程约为 25 万公里，现阶段的通车里程已经完成了规划里程的 73%。从各省份综合立体交通网规划和高速公路中长期规划来看，绝大部分省份的通车里程已完成规划里程的 80%，部分省份的完成率超过 90%。与此同时，部分省份正在开展新一轮高速公路规划的修编工作，有 10 余个省份的高速公路规划里程超过 1 万公里。
“十五五”公路水路交通基础设施投资面临的形势
交通基础设施之所以能实现跨越式发展，是因为交通基础设施投资规模持续扩大以及投融资模式积极创新。自 “十一五” 起，我国交通基础设施五年累计投资总额的平均增速超过了 50%。在 “十三五” 时期，我国公路水路交通基础设施投资总额达到 11.57 万亿元，相较于 “十二五” 时期增长了 44.45%。“十四五” 的前三年，我国已经完成公路水路交通基础设施投资 14.79 万亿元，相比 “十三五” 全期增长 27.87%。从 2022 年开始，我国年度公路水路交通基础设施投资均突破 3 万亿元，创下历史新高。
然而，随着交通基础设施规划主体目标基本达成，再加上经济增速下滑、地方政府化债、投融资政策改变等多种因素的影响，保持高强度交通基础设施投资在必要性和可行性方面都面临着重大挑战。2023 年，我国全年完成公路固定资产投资 28240 亿元，与 2022 年相比下降了 1.0%。其中，高速公路投资完成 15955 亿元，下降幅度为 1.9%。2024 年上半年，我国完成公路水路固定资产投资 13418 亿元，较 2023 年同期下降 9.1%。其中，公路投资完成 12393 亿元，下降幅度为 10.4%，投资绝对数下降近 1300 亿元，不过比 2023 年全年投资数还增加了 300 亿元。
3·化债约束愈发刚性，债务驱动不可持续
新一轮化债工作在强有力加速推进。2023年7月，政治局会议提出要“有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”。
受化解隐形债务、严控地方政府债务等基础设施投融资环境变化影响，原本资产负债率已经无线趋近70%红线的投资平台融资约束更加趋紧，作为主责主业的基础设施投资和建设受到严重冲击。根据《2021年全国收费公路统计公报》，2021年末全国高速公路债务余额74853.9亿元，比2020年年末净增7870.3亿元，年度高速公路收支缺口6047.3亿元，进一步扩大。与此同时，部分省份完成“十四五”高速公路规划目标的资金缺口高达千亿元，到2030年高速公路将增加超过3000亿元的养护管理资金需求，普通公路养护资金缺口也有继续扩大的趋势。
高速公路年度收支变化情况
据不完全统计，在我国存量高速公路行业中，平均资产负债率约为 65%，其中资产负债率超过这一比例的省级交通投资平台企业多达 20 余家。实际上，即便没有国家层面大力化债政策的要求，当前的负债状况也已近乎逼近红线，杠杆系数已无上升空间，“债务拉动投资、投资做大规模” 这种传统发展模式已然难以为继。
随着交通基础设施投资下滑这一必然趋势的出现，投资对于规划设计、建设施工、物资贸易等下游业务的拉动发展能力将会紧密关联，呈现出 “一荣俱荣、一损俱损” 的局面。对于部分平台类国企而言，其 “内循环” 业务营收占比超过 80%，产业链条单一化问题严重，由此引发的 “塌方式” 风险极为严峻。因此，必须切实解决高负债、重资产、周转缓慢、收益低下等突出问题，打破长期以来 “依靠投资拉动、负债驱动” 的惯性模式。
4·国企改革持续深化，考核导向更重质量
2023 年 6 月，中办和国办联合印发了《国有企业改革深化提升行动方案（2023 - 2025 年）》。该方案以做强做优做大国有资本和国有企业为总目标，将增强核心功能、提高核心竞争力作为两大途径，并充分发挥科技创新、产业控制、安全支撑这三大关键作用，更加凸显功能使命性改革与体制机制类改革 “双轮驱动” 的重要意义。
党的二十届三中全会通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，围绕坚持和落实 “两个毫不动摇” 原则，针对国有企业提出了一系列具体要求，包括 “深化国资国企改革” 以及 “推进国有经济布局优化和结构调整，促进国有资本和国有企业做强做优做大，增强其核心功能，提升核心竞争力” 等内容。
新一轮的国企深化改革提升行动重点关注体制性、机制性、结构性、功能性问题，持续强化国有企业核心功能、提升核心竞争力。在考核指标方面，着重强调 “一利五率”“一增一稳四提升”；在国有资本方向上，明确锚定 “三个集中”，同时做到 “三个匹配”，以此推动产业链和供应链实现优化升级。
国有企业深化改革考核导向变化
“十五五” 时期，国有企业会开启新一轮改革深化提升行动。此次行动围绕着切实增强核心功能、提升核心竞争力展开，聚焦于 “三个集中”，并且更加重视 “五大价值” 的提升，坚定不移地走做强做优之路将成为必然趋势。
同时，鉴于考核导向从注重规模数量指标向注重质量效率指标转变，国有企业会更加以利润为核心，推动利润总额、净利润和归母净利润共同增长，改善净资产收益率、全员劳动生产率、营业现金比率等效率指标，提高研发投入强度与科技产出效率，维持整体资产负债率的稳定，切实增强内涵式高质量发展的能力。
5·新质场景不断落地，科创动能更为突出
交通运输既是国民经济发展的脉络，又是具有先导性、战略性、基础性的产业以及服务性行业，同时还是受新质生产力影响极为深刻的领域之一，新质场景层出不穷：以互联网为载体的新业态，如网约车、共享单车、汽车共享、定制公交、“平台 +” 物流交易等发展迅猛；货物多式联运、旅客联程运输、交通与物流融合、交通与旅游融合、交通与能源融合、交通与装备制造融合等竞合融合发展的新模式不断涌现；自动驾驶技术、新能源汽车、无人机、“复兴号” 动车组、C919 大飞机、港珠澳大桥、全自动化集装箱码头、低空经济等前沿新技术的产业化应用快速转化。
部分新兴业务虽为投资平台类国企业务转型带来了新机遇，然而也对部分传统业务的经营方式、核心技术自主研发能力以及国有企业治理模式提出了更新、更高的要求
交通类企业发展新质生产力的整体框架
新质业务场景与经营模式持续涌现，进一步拓展了诸如低空经济、数字化扩能、数据资产挖掘、清洁能源开发等“交通 +”新业务方向，这为投资平台企业从融资平台向产业平台转型、从投资驱动向经营拉动转型创造了极为难得的历史机遇。 像山东高速、河北交投等省级投资平台企业，纷纷整合自身资源，成立创新研究院、太行研究院之类的新型研发机构。这些机构致力于开展关键技术攻关以及新产品、新材料开发工作，同时建立起长效的科技研发投入机制，以此提高核心技术的自主创新能力。 交通投资平台类企业若要加快新质生产力的发展步伐，就需要依据当地实际情况推动交通科技创新。具体而言，要以交通产业链的延链、补链、强链、引链、创链为发展路径，瞄准数据要素、绿色发展方式等新质态，大力发展路衍经济、平台经济、枢纽经济、低空经济等新模式，优化“交通 +”新产业布局。在此过程中，还要大力对传统交通产业进行改造升级，积极培育并壮大新兴产业，提前布局未来产业，从而推动现代化交通运输产业链朝着数字化、智能化、绿色化方向发展。
总之，“十五五” 交通规划为交通投资类企业带来了机遇与挑战，五大形势的清晰呈现让我们对未来的发展方向有了更明确的认知。而即将于明年5月到来的 2025 第五届大湾区交通安全设施展览会，无疑将成为行业探讨应对策略、展示创新成果的重要舞台。让我们共同期待在这个展会上，看到更多推动交通领域发展的新思维、新技术和新合作，为交通事业的繁荣贡献力量！
